美的电器(000527)在5月20日对外公布把全部小家电业务出售给大股东美的集团的计划时，可能没有想到时隔七天后，斜刺里杀出个“程咬金”——同处广东顺德本乡本土的另一家家电企业格兰仕，高调宣布有意高价收购美的的这部分小家电业务。同时，格兰仕还上书中国证监会表达自己的收购诚意，请证监会对美的这宗关联交易给予关注，“并以最有利于中国、中小股民的方式进行转让”。 有分析人士将此事比喻为:原本美的自己“分家产”，却有“外人”来“搅局”，公开嚷嚷要竞买。 美的产业内部大整合 美的电器5月20日披露的关联交易公告虽然内容长达1万多字，但实际上说明了一个问题:包括热水器、电风扇、饮水机和微波炉等在内的小家电业务将全部从上市公司中剥离给大股东美的集团，届时，美的电器的资产范围将只包括空调和压缩机两块。 海通证券研究员顾青认为，美的电器之所以出让小家电资产给美的集团，不是不想做了，而是想做好，从经营角度看，属于美的内部优质资产的整合。她分析，美的小家电业务去年亏损可能由于这块业务还没有完全整合好，但从去年情况看，要比前年好多了；而公司的空调、压缩机现在做得挺大，如果想充分发挥自身在制冷家电业务的竞争优势，小家电业务就应该从上市公司拿出来，至少能不给美的电器整体业绩“拖后腿”。 平安证券的邵青指出，美的集团现酝酿着内部业务大整合，收购美的电器小家电业务是这场大整合的序幕。他认为，应该关注到同属美的集团旗下的华凌集团，现在做的是空调和冰箱等制冷业务，美的集团可能也要对其进行重组，通过资产置换，把华凌的制冷业务剥出来给美的电器，把这部分小家电业务注进华凌，以解决美的集团内部子公司之间的同业竞争问题。 格兰仕又做一场“收购秀”？ 广东格兰仕集团有限公司的前身是一家乡镇羽绒制品厂，在其创始人梁庆德的带领下，从1978年创业开始到今天，格兰仕从一个生产鸡毛掸子的手工作坊发展成为目前全球规模最大的微波炉生产企业。1992年，格兰仕凭借微波炉产品赚到了在家电业的“第一桶金”。2001年，格兰仕的触角又开始伸向空调和小家电领域。2004年，格兰仕明确提出要致力于推动公司“全球微波炉制造中心”、“全球空调制造中心”、“全球小家电制造中心”三大制造基地的发展。对于格兰仕的快速扩张，业内有评价说是“像狼一样觅食”。 格兰仕在发展壮大的同时，也成为家电业有名的“价格屠夫”，每次推出的低价策略令同行震惊。据说，格兰仕曾扬言要把微波炉做成“最没有投资价值”的市场，而它在国内销售的低价微波炉每台利润仅5毛钱。 虽然此次美的对格兰仕提出高价收购小家电业务的“诚意”并不“领情”，但是，对于擅长策划营销事件吸引业界眼球的格兰仕来说，如果这次收购最终只成为一场“秀”的话，也达到了它竭尽所能寻求机会宣传自己的目的。而这种“收购秀”格兰仕在去年就上演过，当时格力电器传出进行体制改革的消息，格兰仕向媒体称，有意收购格力电器的国家股股权，但是这件事后来不了了之。 格兰仕此次为何瞄上了美的？有分析人士认为与两家“积怨很深”有关。在广东顺德这个“弹丸之地”，美的由于较早进入家电行业，整体实力和地位都很高，当格兰仕已在微波炉行业做了7年时，美的进来了，抢走了微波炉“老大”的不少市场份额，而此前，格兰仕做微波炉除了lg几乎没有什么竞争对手。该人士指出去年格兰仕的利润下滑得厉害，微波炉业务“一塌糊涂”，要不是空调赚些钱，格兰仕的业绩将很难看。 有业内人士认为，格兰仕提出有意收购美的小家电业务的时间如果是在一年前，也许美的还有可能考虑卖与不卖，而如今，格兰仕有些“醉翁之意不在酒”——公司现已将大部分精力投向空调业。2004年，格兰仕首创光波空调，到2004年年底，格兰仕宣布“全球最先进的超大规模空调制造基地”建成，停产普通空调，全线转产高档光波空调。 “搅局”胜算几何？ 从目前情况看，格兰仕此番的有意高价收购虽是“一厢情愿”，但集团新闻发言人赵为民一句“格兰仕对一些优质存量资产感兴趣，对劣质资产送上门来也不感兴趣”的话，似乎要不达目的不罢休。那么，格兰仕距美的小家电有多远？ 分析人士指出，格兰仕似乎没有机会:美的电器此次将小家电业务转让给美的集团已经公司董事局审议通过，接下来只要在6月20日的股东大会上通过就行了。该人士认为，因为美的小家电是作为亏损业务从上市公司剥离，不算优质资产，没有必要公开市场竞价，况且本身已按15％的溢价出让，这种做法也是目前市场上普遍采用的，说得过去。这项交易虽然属于关联交易，但是2.5亿元的转让价格算不算需要进行分类表决的重大事项，目前还无法确定。 美的股东大会的表决会不会对格兰仕有利？格兰仕新闻发言人赵为民称，格兰仕愿意出比2.5亿元更高的价格来收购，“这对美的同样有好处，高价出售可以更多体现资产的溢价能力，谁也不希望廉价出售自己的经营性资产。”他还称，美的董事会并非“铁板”一块，从个人利益来说，可能少部分人不愿意将美的小家电卖给格兰仕，而大部分人还是愿意的。赵为民透露，他自己也是美的小股民，于私、于公，都希望自己的资产不是贬值，而是增值。 分析人士还指出，假设如格兰仕所愿，美的小家电需要公开竞标买卖，那么，美的集团肯定要参与，轮番竞价、互相提价，对格兰仕是否争得过美的集团，尚存疑虑。该人士认为，在资本实力的角逐上，格兰仕处在不利位置。 平安证券的邵青认为，即使美的集团最终以高价卖了小家电业务给格兰仕，格兰仕至多仅是消除了一个竞争对手，而小家电领域进入门槛并不高，格兰仕自己起步做和买别人的，没什么区别。况且，格兰仕目前主要是靠较低的人力成本进行大规模生产，这样的竞争模式难以持续，而格兰仕的微波炉和空调近年扩产较快，要继续把自己的业务做好，需要下大力气。 还有人士认为，美的和格兰仕作为顺德市两家重要的家电企业，都与当地政府联系紧密，也许政府的倾向也许会影响事情的走向。但也有人士指出，目前地方政府定位准确，一般不会插手企业的具体事务，而是致力于营造更好的投资环境，有利于地方经济的发展，有利于产业竞争。 对于家电行业白热化竞争中出现了各种形式的竞争手段，有业内人士提醒道:“‘对掐’绝不是解决问题的方法，你若总掐别人，将来别人找到机会也要掐你。因为你不能保证自己总站在有利的位置上。”