在2023年智能装备展上，恒立液压以惊人的表现力“不认命”，震撼观众。作为全球未来50强的成员之一，当《财富》将恒立液压与其他企业一道列入这一榜单时，不免有人会有疑问：一家工程机械企业，凭什么能进入全球未来50强？

恒立液压曾经携手三一重工“打造”工程机械“牛市”，股价连涨18个月。但是在三一重工跌成“一一重工”之时，恒立液压也从高位下跌了60％，市值蒸发上千亿。这家逐步将海外巨头赶出国内市场的液压件龙头，一如既往地少言寡语。

官方账号的更新频次远少于三一，但话题性大大不如拼多多。然而，深受工程机械周期之殇的恒立液壓，对抗周期的技能也在悄然增加，其未来50强实力也在此体现。

尽管股价跟随周期起伏，但这并没有阻止恒立液压业绩影响较小。在2011年上市初期最高6.69元/股（前复权），不足一年时间最多跌逾60％至2.46元/股（前复权），此后就是持续两年多的底部震荡。不过，在挖掘机为代表的工程机械行业于2015年开始进入上行周期后，恒立液压业绩迅速增长。

经过2021年前三个月的大幅增长，去年4月开始，国内挖掘机销量连续9个月增速下滑。2022年的景气下行对其业绩造成冲击，但该公司仍未放弃扩张计划，以非标油缸和泵阀产品收入增速达到24%和38%，显示了其第二增长曲线起势，并提升了抗周期能力。

为了拓展业务范围和海外市场，在去年9月发布首份定增公告拟募资不超过50亿元用于非挖机领域项目等，该公司正在积极筹划以应对潜在挑战。尽管定增进度尚未明朗，但资产负债率控制在较低水平，加杠杆空间仍然充裕，这为进一步发展提供了保障。

本文作者 ｜ 张贺

来源 ｜ 英才杂志