[观察]被美的集团收购的科陆电子，日前发布了2023年财报。从财报来看，业绩喜忧参半。“喜”的方面，科陆电子的营收保持了两位数增长。2023年，公司实现营业总收入42.00亿元，同比增长18.68%。

“忧”的方面来看，净利润亏损在扩大。2023年，公司归母净利润亏损5.29亿元，上年同期亏损1.01亿元；扣非净利润亏损3.62亿元，上年同期亏损4.66亿元。

2023年的业绩情况，并不算意外。注意到，科陆电子近三年营业总收入复合增长率为7.97%，近三年净利润复合年增长率为-241.82%。也就是说，增收不增利，是过去三年科陆电子业绩的基本面。

从业务层面来看，主力业务的发展同样有较大分化。分产品来看，2023年公司主营业务中，智能电网收入25.90亿元，同比增长2.63%，占营业收入的61.66%；储能业务收入14.35亿元，同比增长106.73%，占营业收入的34.16%；综合能源管理及服务收入1.15亿元，同比下降57.53%，占营业收入的2.75%。

可以看到，智能电网和储能业务是科陆电子的核心业务，并且储能业务的增长态势明显。不过，需要看到，储能业务对整体业绩的贡献依然有较大提升空间，并且利润水平也有待提高。

2023年，科陆电子毛利率为29.07%，同比上升2.69个百分点。分产品看，智能电网、储能业务、综合能源管理及服务2023年毛利率分别为31.24%、25.36%、11.25%。可以看到，三大主要业务中，只有智能电网业务的毛利润水平高于公司毛利润水平，被寄予厚望的储能业务毛利率低于公司毛利率水平。

科陆电子的持续亏损，除了在财务方面的问题外，从业务层面来看，主要因为科陆电子的新旧业务转换没有完成。科陆电子的智能电网业务仍旧占大头，但储能业务还在上升期，引领作用还未发挥出来。另外，美的入主科陆电子后，科陆电子和美的在战略上更加协同、聚焦，在运营效率上也有了进一步提升。

未来科陆电子要想走出持续亏损的阴霾，需要从更度入手。科陆电子一方面需要在公司层面降本增效，降低资产负债率；在业务端继续提升储能业务盈利能力，并加强和美的在B端方面的资源协同力度。