1月29日消息，阿里巴巴(NYSE:BABA)周四盘前交出一份亮眼财报，但公司股价却未能在业绩支撑下实现上涨，全天反跌近4%，令跌眼镜。

财报显示，阿里巴巴2015年第四季度营收为53.3亿美元，同比增长32%;每股收益为99美分。两项指标均超出华尔街预期。分析师此前预测，阿里财报季度营收应为51.3亿美元，每股收益应为13美分。

在财报刚刚发布的时段，《华尔街日报》、《纽约时报》等媒体一度纷纷报道称，阿里巴巴强劲财报应该被视作是中国经济的“好消息”。但之后的盘面证明，投资者并未按照这一思路操作。

阿里股价全天高开低走。来自谷歌财经的数据显示，该股在早盘高开近5%之后，迅速下挫，最终以66.85美元的价格报收，全天下跌3.81%。盘中最低报66.67美元，不断试探支撑点位。

为何股价与利好财报背道而驰，令投资者大为不解。

彭博社给出的解释是，阿里巴巴的季度营收大增，实际得益于营收转化率(或称货币化率，即MR)的大幅改善，但公司的商品交易总量(或称商品交易总额，即GMV)为1470亿美元，增幅仅为22%，既不及前一季度的28%，与上年同期的49%相比更是相去甚远。

阿里巴巴营收仍然主要来自中国顾客从本地商家购买商品，该业务形态的驱动依赖于商品交易总量的增长。

彭博社援引韦德布什证券分析师言论报道称，商品交易总量增幅萎缩至极低水平并非吉兆。因为中国正在实施经济转型，从投资转向服务，从制造业转向消费。在此种环境下，投资者格外关注中国消费者的行为。

虽然阿里巴巴称消费处在健康水平且在增长，但“现实是，从这些数据来看，中国人的消费开支同样在放缓”。该分析师称。

市场并未重视GMV、营收、利润增长这些利好指标，相反强化认知GMV增幅过低这一因素。

此外，阿里巴巴高管在财报电话会议上的解释也令人难以信服。

在被问及GMV缘何增长缓慢时，阿里高管给出了一个似曾相识的理由，即11月与12月份的“暖冬”使得GMV增长承压。

《福布斯》网站则刊发专栏作家文章称，有传言指阿里内部人士或在出售股票。虽然阿里副董事长蔡崇信表示，他与马云都无意出售股票，除非是少量股票用于慈善。

相比之下，华尔街各投行对阿里股票的心态则较为稳健。本月有16家投行给予该股“强烈推荐买入”评级，22家持“买入”评级，5家持“持有”评级，1家认为“表现逊于大盘”，无“卖出”评级。